世界速递!A股全面注册下,股票分红从未如此重要
本周开始,全面注册制开始了。
很多人都在谈论不要无脑打新了。但我更想和大家分享一下红利的重要性!
(相关资料图)
绝大部分人没有理解分红到底有啥重要意义。究其原因,主要是因为大部分人都是带着短期投机的心态在炒股票。
分红后除权,左手倒右手,短期来看,对于短炒者毫无意义。
如果你是一个真正的投资者,在买入前是一定要考虑股息率的!这是一件非常重要的事情,这会给你的投资加上五重保险!
但我说的是买之前一定要考虑股息率,而不是说不分红的公司就一定不值得买。千万别搞混淆了。
接下来,我们一起探讨一下分红对投资有哪五重保险?
第一重保险:估值上的安全边际
大家通常认为估值就是市盈率、市净率、市销率这些指标,其实股息率也是一种估值指标。
以上证指数为例,平均股息率是2%左右。
当股息率上升到2.5%以上时,就说明股市已经进入底部区域了。
去年4月,股息率甚至达到了2.8%的水平,那还有啥好担心的呢?比2018年底还要高!
用股息率来判断个股的估值时要注意一下了。
由于上市公司可能会随着时间推移,处于不同的生命周期中。
比如,公司处于成长期时,股息率就很低,甚至不分红。
但是当公司步入成熟期时,分红比率就会越来越高。
所以我们用股息率判断个股估值的准确率就比较低,它更适合判断指数的估值。
这里还不得不提一句股息对于指数的收益有很重要的影响。
各大指数的点位其实只是跟踪股价,并没有将股息的收益计算在内。所以上证指数2008年的3000点和2022年的3000点其实不是一回事。这并不代表投资者没有赚钱!
如果考虑红利再投资,2022年3000点的实际点位怎么也有4500点左右。
跟红利相关的指数,其差距更大。比如300红利指数从2012年的3000点到现在只有5649点。见下图。
但300红利全收益指数(计算了红利再投资的指数)则从4600点涨到了近2万点!你看这差距有多大!
第二重保险:如果股价就是不涨,股息就是你的唯一抓手
在全面注册制之下,有没有可能某些股票的股价就是长期不涨,甚至还往下跌呢?
当然有可能。即便是没有实行全面注册制时,农行的股价从2017年到现在也是在不断下跌的。
如果你买了农业银行崩不崩溃?这个时候,你能收回本金的唯一途径就只有分红了。不过2017年的股息率也只有4.66%,见下图。
之前有读者问我,现在买银行吃股息可不可以。
我回答的是:如果你完全不在意股价波动,也看得上这点股息率的话,就可以。
但你必须要考虑清楚,因为有可能你买入的银行,其股价会一路下跌。如果你的钱有期限,比如5年内就要用,那可要当心了。5年内你肯定不可能通过股息收回本金。
如果你买入的是一只垃圾股,常年都不怎么赚钱,那么你也就收不到什么股息。那很可能就会被套一辈子,甚至被套到它退市!想想这多惨烈!
买成熟和衰退型公司的股票,股息率越高越好!切记!
第三重保险:分红能检验公司业绩的真实性
大家可以想想,一家长期不分红但利润在增长的企业,你敢相信它的业绩是真实的吗?
按道理,如果企业持续盈利,且自由现金流为正,它是没有理由不分红的!
唯一能解释得通的就是:它的利润是造假的!或者管理层人品有问题!
所以买入前一定要多留个心眼!
有没有那种常年不分红但利润真实的股票呢?
当然有啦!比如伯克希尔哈撒韦就是。
但其实它是可以分红的。只不过你可以想想,这笔钱留给巴菲特帮你打理是不是更有价值呢?
此外,那些处于成长期的企业,它们也可能好多年不分红。因为他们需要将利润用来进行再投资,以便扩大规模,占领市场!
只要它的规模扩大,客户更多,营收不断增长,股价就会一飞冲天。
你可以想象你跟人合伙开了一家便利店,今年赚了50万。你可以考虑把这50万利润全分了,也可以考虑把这50万全部用来开新店。(或者用40万开店,10万分红)
假如新店成功经营,明年还能给你带来额外的50万利润!道理就是这么简单。
但企业迟早会进入成熟期的,那么再不分红就一定有鬼了!
第四重保险:分红提高了股东的现得利益,降低了公司的现金存量
还是以开便利店为例,假如今年赚的50万全部都用于开新店,到底好不好呢?
做过企业的人就知道,企业常常都存在铺张浪费的习惯。
如果你跟员工的住宿费上限是300元一天,他们多半就会顶着300元去住宿!
但实际上,他们花250元住宿是完全可以的!
道理是相通的。
如果企业拿40万去开新店,用10万来分红。
那么企业就得想办法提高效率,控制成本,把40万的效果花成50万!
再说了,如果真有这么多钱留在企业,那些管理者们难道不动歪脑筋?比如:给自己增加奖金、搞点关联交易、整点灰色收入等等。
面对富裕现金,能控制欲望不乱花钱的,真的很少。如果这笔钱不分给股东,就很可能在经营的各个环节给浪费掉。
如果这家公司始终不分红。你就不得不考虑管理者是不是像巴菲特那样诚实,能够确保钱花在了刀刃上!
第五重保险:分红降低了公司再投资的不确定性风险
假如这家便利店给股东分红,那么股东拿着分红可以考虑其他的投资。
但如果不分红,那么股东就只能将命运押在它扩张是否成功上!
当然,如果你对这家便利店的未来很有信心,可以考虑红利再投嘛。其实没有任何影响。
随着扩张的成功,股票价值还会不断增长。
所以分红除权这事不是重点。重点是,你对这家企业的前景是否有足够的信心。
通常啊,一家企业的股息率最好不要低于当时存款利率的一半!这是一个值得参考的指标!
如果这是一家成长型企业,未来的分红还会不断增长!比如微软每年的股息平均增长率都高于10%,这是很恐怖的事!
六、总结
全面注册制下,投资者都要重视股息分红。有五个原因:
1.股息率本来就是一种估值手段,可以给我们提供一个安全边际的参考角度;
2.注册制下,某些股票的股价可能长期不涨,甚至下跌。股息就成了收回本金唯一的抓手;
3.分红能检验公司利润的真实性;
4.分红提高了股东的现得利益,降低了公司的现金存量。这能督促企业提高效率,减少浪费,还能提高ROE;
5.分红降低了公司再投资的不确定性风险
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